EJERCICIOS RESUELTOS DERECHOS SUSCRIPCIÓN

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ATENCIÓN: EN EL APARTADO A DEL EJERCICIO 2 HAY UN ERROR, YA QUE SON 240.000 DERECHOS DE SUSCRIPCIÓN (UNO POR CADA ACCIÓN ANTIGUA)

EJERCICIOS PARA HACER EN CLASE EL 25 DE FEBRERO 2020 (ampliación de capital)

1.- Una empresa con 500.000 euros de capital social está dividida en 20.000 acciones, que cotizan al 140% del Valor Nominal (NOTA: Valor de cotización= VN*140/100)
Esta empresa decide ampliar su capital emitiendo 5.000 nuevas acciones a la par.

a.- ¿Cuántas acciones nuevas se emitirán?
b.- ¿Cuál será su valor de cotización después de la ampliación?
c.- Define y calcula el Valor Teórico del derecho

María, antigua accionista, posee 2.000 acciones. Con esta info:
d.- ¿Cuántos derechos recibirá?
e.- ¿Cuántas acciones nuevas podrá suscribir?
f.- ¿Cuánto le costará esta operación?
g.- ¿Cuánto le costará adquirir este mismo número de acciones nuevas a alguien que no fuera antigua accionista?
h.- ¿En qué consisten los derechos de suscripción?


2.- La empresa BACH-SMP tiene un capital social de 6.000.000 euros repartido en acciones con un valor nominal de 25 euros. Dicha empresa necesita recursos para llevar a cabo su plan de expansión. Para ello ha decidido llevar a cabo una ampliación de capital suscribiendo 40.000 nuevas acciones a un precio de emisión del 140% del valor nominal. Las acciones de BACH-SMP cotizan en la bolsa de Frankfurt al 180%. Con esta información:

a) ¿Cuántos derechos de suscripción emitirá la empresa?
b) Explique y justifique numéricamente el efecto de la ampliación de capital sobre el valor de cotización de las acciones.
c) ¿Qué es el Valor teórico del derecho y cuánto vale?
d) Fulanito Pérez, poseedor de 30.000 acciones:
              - ¿Cuántos derechos recibirá?
              - ¿Cuántas acciones nuevas podrá suscribir?
              - ¿Cuánto le costará la operación?
e) Cuánto le costará a Menganito Pérez, que no es antiguo accionista, acudir a la ampliación y suscribir el mismo número de acciones que su hermano Fulanito?
f) ¿Qué parte del dinero que reciba la empresa por la ampliación de capital irá a aumentar la cuenta de Capital Social?
g)¿Qué ocurrirá con el resto del dinero que ingrese?

UD 5: LA FUNCIÓN PRODUCTIVA EN LA EMPRESA

INDICE UD 5: LA FUNCIÓN PRODUCTIVA EN LA EMPRESA

1.- Función productiva. Tipos de sistemas productivos (pág. 86-87)
2.- Eficiencia técnica y económica (p. 88) (Descargarse aquí hoja de apuntes)
3.- La función de producción (p. 89) (Descargarse aquí hoja de apuntes)
4.- Análisis de las funciones de costes y de ingresos en la empresa (p. 90 y 91)
5.- El umbral de rentabilidad (p. 94, 95, 96 y 97)
6.- Los componentes del coste (p. 93)

Ejercicio de ampliación de capital. PAU Junio 2010 (fase específica)

La empresa DEF S.A., ante las perspectivas de acudir a nuevos mercados internacionales, se plantea aumentar su capacidad productiva. Debido a las dificultades actuales de conseguir financiación en las entidades financieras, decide ampliar su capital en la proporción de 2 acciones nuevas por cada 10 antiguas con un valor de emisión del 120 %. La situación relativa a la empresa antes de la ampliación es la siguiente: capital social 500.000 euros, reservas 1.000.000 euros, número de acciones 20.000.
Partiendo de la información anterior, se pide:
a) Valor de las acciones antes de la ampliación (0,5 puntos).
b) Valor de las acciones después de la ampliación (0,5 puntos).
c) Un accionista nuevo que desee comprar una acción, ¿cuántos derechos tendría que adquirir? ¿Cuál sería el coste total de la nueva acción? (1 punto).

d) ¿En qué consiste el mecanismo de los  Derechos de suscripción? (6-8 lineas)

Ejercicio ampliación de capital "ENERGÍA NUEVA"

El capital social de la empresa de renovables ‘Energía Nueva, S.A.’ al inicio de su actividad era de 9 millones de Euros y se encontraba dividido en 300.000 acciones. Actualmente la empresa cuenta con unas reservas de 1,8 millones de Euros. Se pide: 

a) Calcular el Valor Nominal y el Valor Teórico o Contable de la acción (0,50 puntos).

b) Suponiendo que la empresa realice una ampliación de capital de 100.000 nuevas acciones a un precio de emisión de 30 Euros por acción, calcular el valor del derecho de suscripción preferente de los antiguos accionistas (0,50 puntos).

c) Considerando que el Sr. Voltio es un antiguo accionista de la compañía que cuenta con 900 acciones anteriores a la ampliación, calcular cuántas acciones nuevas podría suscribir en función de las antiguas y cuánto deberá pagar en total por ellas (0,50 puntos).

d) Asimismo, sabiendo que el Sr. Amperio es un inversor no accionista que desea acudir a la ampliación y comprar 300 acciones nuevas de la compañía, calcular cuántos derechos de suscripción necesitaría adquirir para ello y cuánto tendría que pagar en total por ese número de acciones (0,50 puntos).

NOTA: Como de esta empresa no sabemos el Valor de Mercado de sus acciones, me fijaré en la pérdida de VALOR TEÓRICO de las acciones antiguas para para calcular el VALOR TEÓRICO DEL DERECHO

(REPITO: SI NO ME DAN VALOR DE MERCADO, UTILIZARÉ EN SU SUSTITUCIÓN VALOR TEÓRICO DE LA ACCIÓN) 

Por ejemplo, para calcular el VTD haremos:

VTD = Valor Teórico de la acción antes - Valor Teórico de la acción después


 

UD 09. FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA: AMPLIACIÓN DE CAPITAL. APUNTES

Aquí os dejo los apuntes de la ampliación de capital. Los completaremos en clase con la fórmula del cálculo del VTD, con un gráfico, la explicación completa y varios ejercicios.
Para descargarlo pincha AQUÍ

EJERCICIO VAN RESUELTO (Pág. 197 ej. 16)

16.Una empresa se plantea un proyecto de inversión para los próximos cuatro años. El valor de la inversión inicial es de 400 000 euros. Los cobros previstos durante el primer año son de 300 000 euros y aumentan el 20 % acumulativamente los años siguientes. Los pagos representan el 80 % de los cobros. Al finalizar el cuarto año, la empresa obtiene 150 000 euros de la venta de los activos como valor residual. Sabiendo que el coste medio del capital es el 7 %:
a)Define el criterio VAN, describe su expresión matemática y expresa el criterio para aceptar o rechazar el proyecto. 
El criterio del VAN (Valor Actualizado Neto) consiste en calcular el valor actual de todos los cobros y pagos de la inversión, es decir, valorados en el momento del desembolso, y para una tasa de descuento determinada. 

VAN = –A + Q1/(1+k) + Q2/(1+k)2+ Q3/(1+k)3+ Q4/(1+k)4+ ... + Qn/(1+k)n 

Las inversiones con un VAN positivo serán inversiones realizables cuya rentabilidad será superior a la tasade descuento que se haya utilizado para su cálculo. Aquellas con un VAN negativo serán inversiones rechazablescon las cuales se pierde dinero,puesto que, valoradas en el momento actual, tienenun desembolso inicial superior a los flujos de caja esperados. Las inversiones con un VAN = 0 son indiferentes porque la empresa ni gana ni pierde llevando a cabo el proyecto.

b)Calcula mediante el criterio VAN la viabilidad del proyecto de inversión y razona la respuesta.
Qn= Cn–Pn. Así:
Q1= 300 000 –(300 000 ∙ 0,8) = 60 000 
Q2= (300 000 + 300 000 ∙ 0,2) –((300 000 + 300 000 ∙ 0,2) ∙ 0,8) = 360 000 –288 000 = 72 000
Q3= (360 000 + 360 000 ∙ 0,2) –((360 000 + 360 000 ∙ 0,2) ∙ 0,8) = 432 000 –345 600 = 86 400
 Q4= (432 000 + 432 000 ∙ 0,2) –((432 000 + 432 000 ∙ 0,2) ∙ 0,8) = 518 400 –414 720 = 103 680 

VAN = –A + Q1/(1+k) + Q2/(1+k)2+ Q3/(1+k)3+ Q4/(1+k)4

VAN = –400 000 + (60 000 / (1 + 0,07)) + (72 000 / (1 + 0,07)2) + (86 400 / (1 + 0,07)3) + ((103 680 + 150 000) / (1 + 0,07)4) = –5835,06  

VAN < 0, este proyecto de inversión no es viable porque, actualizados a la tasa del coste del capital, el desembolso inicial supera a los flujos de caja que genera.